最年輕的好萊塢大亨 第401章金融海嘯

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    就在9月15日當天，美國銀行發表聲明，宣布以近500億美元的總價收購美國第三大投資銀行美林公司。一筆閣 www.yibige.com

    美林，「美國第三大投資銀行」，「世界最大的證券經紀商」，而今也成為全球信貸危機下的又一受害者。

    在接連倒下的「華爾街巨人」里，美林公司的經歷顯得「與眾不同」：論危機它來得最早，而美林卻因此贏得了清理債務負擔的寶貴時間。

    金融危機爆發後，美林積極採取各種措施以圖自保，包括籌集巨額資本、清除問題資產、出售所持大筆股權資產等。

    在這種情況下，美林與美銀突然達成了收購協議。在一場閃電般的併購中，美林和美國銀行以每股29美元的收購價達成一致，美林以換股方式將公司以500億美元出讓給美國銀行。在併購成交後，美林股價隨即暴跌21.3%。

    當真正的金融風暴襲來時，不被看好的美林公司反而琅踉蹌蹌地爬上岸來。

    然而，52歲的豪斯，素有「華爾街救火隊長」之譽的他，心情卻並不輕鬆。在美林前任ceo斯坦利·奧尼爾黯然離職後，他繼任才十個月，就在這段時間裡，他的頭髮又添斑白，年初時為清理不良資產，連湯尼他們都敢坑，最後鬧得灰頭土臉，淪為笑柄，不過也給其它人一個信號，美林清理不良資產的決心。

    湯尼當時公開揚言說：「華爾街的所有公司都是『裸泳者』。」只是這一回，美林好歹爬上了岸，沒有淹死在水裡。

    這是一場充滿「戲劇性」味道的交易。本來，人們正在密切關注著深陷困境的雷曼兄弟公司，很少有人料到美林會採取這麼快速、突然的行動。這充分表明了美林對這場金融風暴的恐慌。面對雷曼兄弟的絕望，美林顯然擔心自己將是下一個次貸危機的犧牲品。與其坐以待斃，不如主動出擊，爭得一個好些的收購價，總要強過破產清算。

    然而，這種想法充其量只能算作一種自我安慰。94年的歷史、1.6萬人組成的金融經紀人大軍、「雷電部落」的美譽……這一切都未能躲過信貸風暴的襲擊。

    覆巢之下，安有完卵。隨著金融危機的日益嚴重，在危機面前時間就是生命，五大投行中碩果僅存的最後兩家銀行——高盛和摩根史坦利向美國聯邦儲備委員會提出的轉為銀行控股公司的請求，後者很快於9月21晚宣布批准這兩家投資銀行的請求。

    這是一個快速的被迫「變身」。此後，高盛和摩根史坦利既可設立商業銀行分支機構吸收存款，也可與其他商業銀行一起永久享受從美聯儲獲得緊急貸款的權利，有望藉此渡過的難關。

    至此，在不到一年的時間裡，雷曼兄弟破產，美林公司和貝爾斯登公司被收購（貝爾斯登於2008年5月被****收購），轉型。

    華爾街五大投資銀行的格局天翻地覆。長期以來，一直處於世界金融核心地位的華爾街，正面臨著空前的嚴峻考驗。

    前美聯儲主席格林斯潘沉痛宣示，這輪發生在華爾街的金融危機為百年難遇，意味著二戰以後形成的以華爾街為標誌的美式金融夢想破碎。雖然這難以說是美式強國夢想的轟然倒塌，但給全世界敲響了美式金融體制急需更新轉型的警鐘。

    許多人憤怒的指出，為什麼不救雷曼，為什麼不救雷曼，那麼多人都救了，獨剩雷曼，讓它恐慌、讓他絕望，最後切腹自盡。

    自2007年2月次貸問題顯現出來到12月美國國家金融服務公司面臨倒閉為止，次貸危機其實已經持續了10個月的時間。作為整個金融體系的領導者，美聯儲必然在這10個月裡做了大量政策儲備和風險預估工作。因此救助美國國家金融服務公司的行動可以認為是美聯儲儲備政策的第一次應用。

    那時的美聯儲一定認為形勢還不算太糟，2008年1月11日美國銀行宣布以換股18.22%的方式整體併購美國國家金融服務公司，涉及交易價格約40億美元。這樣一來無論美國國家金融服務的股東還是債權人的利益都得到了保障。

    這一行動具備很強的合理性。畢竟讓一個銀行倒閉會造成深遠的社會影響，除非萬不得已不會輕易批准。這也是從美聯儲的角度分析並默認隱形合約合法性的依據。

    隨後救助貝爾斯登時美聯儲想問題的出發點與救助美國國家金融服務公司時如出一轍：都是為了避免銀行倒閉造成社會恐慌。唯一不同的是相較於拯救美國國家金融服各公司時的政策，美聯儲這一次明顯收緊了隱形合約。實際策略是提供290億美元，****自籌10億美元以現金方式收購貝爾斯登。儘管貝爾斯登的股價從最高點的96.38美元/股跌到了被收購時的1.85美元/股，股東損失殊為慘重，但是貝爾斯登的債權人權益卻得到了全額的保護。

    然而到了9月，形勢突然惡化。一方面，兩房，aig，wamu等超大型企業相繼出現問題，美聯儲的援助責任瞬間數倍增大，但是實際上美聯儲根本無法照顧周全。

    另一方面，美聯儲對金融機構的隱形救助協議激發了道德風險。像雷曼即便已經在cdo上虧損巨大，但根據2008年度二季報它依然在加大做多cdo的倉位。如此有恃無恐的行為背後就是在美聯儲無論如何也會出手援助。

    由於市場對於美聯儲會提供援助的預期非常一致，因此債權人依然敢於把錢繼續放給從事高風險產品投資的機構。因此必定是經過一番深思熟慮後，美聯儲決定選擇一家影響力足夠震懾市場的魯莽機構開刀，主動放棄對它潛在的一切承諾，讓它徹底倒閉，藉以警示所有市場參與者不要再心存幻想，徹底切斷風險的源頭。

    雷曼不幸成為了反面的典型。

    之所以挑中雷曼首先因為它規模很大，具備足夠的震撼力；但是又沒有龐大到兩房或者aig的程度，美聯儲當時判斷雷曼即便倒閉也不至引發金融系統崩潰。更重要的是，在已經遭受沉重打擊的諸多機構中間，雷曼是風險資產投資比例最高的一家，也是損失最為慘重的。

    相對而言，在同等規模的投行中，美林證券經紀業務和資產管理業務比例很高因而相對安全；摩根史坦利雖然在衍生品上也虧損不少，但是相對雷曼而言它的資產結構明顯較好；而高盛甚至直到三季度還在盈利。

    這就是美聯儲為什麼不救的雷曼的原因。

    五大投行的團滅，讓華爾街迎來名副其實的「黑色星期一」，美股暴跌，道瓊指數創「9.11」事件以來單日最大下跌點數與跌幅，全球股市也隨之一瀉千里。

    亞太股市9月16日大幅下跌，其中日本、香江、台灣、韓國跌幅都超過了5%；澳大利亞股市也遭遇地震，澳元16日開市走弱，股市收市已經跌了超過1.5%……然而，從長遠看，雷曼兄弟的破產對世界影響最大的地方，在於它進一步挫傷了人們對市場和未來的信心。

    2007年在美國爆發的次貸危機，不僅給美國，也給全球經濟帶來重創，而雷曼兄弟的破產預示著危機將進一步升級，將有更多的大型金融機構在這場危機中倒下；作為華爾街支柱的一線投資銀行的倒塌，宣布了美國金融體系的核心已經被撼動，次貸危機正式演變為一場全球性的金融風暴。

    更深層的國際影響，則是各國對通脹的擔憂恐將就此被對緊縮的擔憂所取代。瑞銀資深經濟顧問馬格努斯認為，債務違約和資產價格下滑，將給各國經濟構成惡性循環的連鎖壓力，導致銀行經營困難，企業獲得貸款難度大增，最終不得不更多採用裁員、減產等極端手段渡過難關，從而導致經濟進入全球通縮時代。

    在這種情況之下，湯尼也是無法繼續拍攝電影的了，緊急的返回洛杉磯，去穩住局面。

    所有的大型跨國公司都受到影響了，因為他們多多少少持有次貸產品，當真金白銀的錢買的東西變為廢紙，不慌才怪。

    原本預計好轉第四財季，不但沒有好轉，反而是全面的崩潰了，這崩潰一發不可收拾，在這全球性的金融海嘯的衝擊之下，沒有人可以獨善其身。

    這湯氏家族基金以前在金融業有巨大的投資，並獲得了更巨大的回報，在收購nbc環球一役之中，全面回流，抽回了所有的資金，但這恰好避過了金融海嘯。

    業內普遍認為，這tse從金融市場撤退，是因為他們有了更好的目標，適逢其會出現的獵物，讓他們避過了危機的衝擊，成為了少有的，極其運氣好的人。

    從金融市場撤回大批資本，也意味著他們完全的退出次貸市場，除了他們投資的一些網際網路科技公司股權之外，他們手中沒有掌握有任何的次貸業務，而且他們是在7月左右就完成了剝離。

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