美利堅往事1988 第126章 估值？一錘定音！

    門洛帕克，位於海岸線84號公路邊的「箱子裡的傑克」咖啡店，大衛父子倆以及迪恩他們三個創始人正圍坐在圓桌邊，展開比特軟體的第一次融資溝通。

    「摩根塔勒先生，關於比特軟體最新的資料在這裡。」迪恩把早就讓安娜整理好的資料推向了對面，「它不僅包含teams軟體的銷售情況，還有我們的成本開支明細。」

    作為一家還未融資就已經盈利的創業公司，迪恩當然要大秀自己的數據。

    尤其是得益於比特軟體的草台班子，他們的成本支出低的驚人。

    當然迪恩不會把他們私下已經分紅的那筆錢全部寫出來，這個數字被攤薄了一些。

    相反在《全球概覽》這些雜誌上的投入，被迪恩放大了很多倍。

    總之比特軟體的銷售數字很誘人，除了廣告宣傳這種一次性投入外，它未來的預期利潤將會變得無比豐厚。

    雖然迪恩準備的資料在數據上已經做了一些調整，但是大衛.摩根塔勒看完了資料後，依舊為比特軟體所取得的成績而驚訝。

    「迪恩，teams軟體的市場預期確實比我想的還樂觀。」大衛不會因為自己是風險投資人，就故意低估teams的價值，那是非常低級的做法。

    現在的情況是比特軟體證明了自己的價值，並且他可能還要面對其他潛在的風投競爭對手。

    所以大衛需要獲得迪恩的認同，以便摩根塔勒在接下來的融資中儘可能多的拿到投資份額。這種認同可以來自價值觀，也可以來自創意上的共鳴。

    當然在普通人看來，它更像是故意吹捧，或者溜須拍馬。

    但事實就是如此，當你的創業公司有可能成長為未來的獨角獸企業時。彼此的身份就會對調，那些風投會揮舞著支票來找你。

    面對大衛的稱讚，迪恩也非常配合的把話題轉到了彼此的關係上。「我和加里在克利夫蘭時就已經認識，當初teams軟體得到了他的幫助，所以摩根塔勒是我們見的第一家風險投資公司。」

    「good！」大衛很滿意迪恩在人脈關係上的投桃報李，「所以我想我們接下來該談談比特軟體以後的發展了。」

    「當然」這正是迪恩所期望的。

    「迪恩，雖然比特軟體在前面一個月擁有漂亮的銷售數字，但它在很多方面的經營堪稱糟糕。」大衛隨意指著面前資料上的一處開始點評。

    「從這一塌糊塗的財務報表看，我有理由懷疑比特軟體的財務人員是否專業，甚至你們是否有自己的財務專員。」

    「還有營銷方面的宣傳投入也非常粗暴，在一家雜誌社上的廣告支出竟然高達十幾萬美元，這已經足夠我們請好萊塢明星拍一支電視廣告了。

    另外廣告方式也非常單一，除了雜誌，其他諸如廣播、電視、戶外廣告牌、直接郵寄廣告、電話廣告、售點廣告等，這些我都沒看到。」

    「銷售方式也非常令人匪夷所思，我完全無法想像你們怎麼在沒有分銷渠道的情況下，完成了近一萬份的teams銷量。

    如果那家叫電腦小鋪的唯一實體銷售店，為此貢獻了主要銷量的話，我很驚訝竟然沒有人來搶走你們的生意。」

    「最致命的一點」大衛把面前的資料翻到最後一頁，「我竟然沒在這上面看到任何關於，比特軟體和律師事務所合作的信息！」

    「oh~omg！」大衛無奈的攤開雙手，「或許我該慶幸比特軟體竟然能神奇的活到第一輪融資？」

    經過了大衛狂風暴雨般的數落，迪恩和馬庫斯他們三人，都非常尷尬的對視了一眼。

    好吧，比起成熟的公司，比特軟體確實太草率了一點。

    「呃摩根塔勒先生」作為創始人代表，迪恩理所當然的要負責接下來的談判，「這不是正是我們在這裡見面的原因嗎？

    我們希望把teams安裝到整個北美大陸乃至全世界有電腦的辦公室中，我們希望比特軟體會成為納斯達克下一個幸運兒，這是我們今天坐在這裡的共同目標，不是嗎？」

    「說的沒錯，迪恩~」大衛喜歡他的直接。創世人不應該過於理想化，把激情和盈利很好的平衡在一起的創始人，才是優秀的創始人。

    「所以關於比特軟體的運營，我想摩根塔勒先生，您會給我們一些建議？」迪恩不是萬能的。

    他懂技術，也懂得怎麼把它們商業化，但是怎麼成為一個合格的ceo他也在學習。

    「ok，首先你需要學會如何管理公司、如何租辦公樓、如何選擇健康保險計劃、如何發現銷售前景、如何廣泛地使用各種基礎服務。

    當然不能指望伱一個人完成這些所有的工作，那不可能，也沒有人可以做到。

    所以換一種方式，你需要一位好律師、一位好銀行家、一家好人力資源公司和一家好會計師事務所，來輔助你完成這些工作。」

    風險投資人只是為創業者提供資金嗎？no，那是非常膚淺的認知。

    優秀的風投可以幫助初創企業慢慢成長為一家成熟的公司，在這個過程中，連同創始人團隊也在一起成長。

    「不過在真正開始這些活動前，我們還必須在某些方面達成一致性的意見。」大衛所指的一致性意見，當然是比特軟體的估值。

    當大家對比特軟體的價值有了相同的認知後，資金才會到位，然後公司開始擴張經營。

    「在開始之前，我想先聲明一下。比特軟體能如此快的實現盈利，除了摩根塔勒，我們也獲得了其他人的幫助。

    所以，現在的報價可能不是唯一的，關於這一點」

    「我理解」大衛對這早有預料，比特軟體能在矽谷獲得這麼多訂單，這要是沒有外力幫助那才是奇怪。

    「ok~」迪恩攤開手，「so？摩根塔勒對我們的估值是多少？」

    面對迪恩直球式的問題，大衛並沒有第一時間給出答案，相反他同樣取出了一份資料。

    「創業公司的估值是通常一個分歧非常大的問題，彼此站在不同的角度，往往會吵的不可開交。

    所以為了儘可能的採用科學的評估方法，我建議使用哈佛商學院比爾.索爾曼教授在87年提出的終值估值法。」

    迪恩大概看了一遍資料，這是一種以市場上同類型公司為參考目標，進行估值的方法。

    它甚至有自己的計算公式，投資回報（roi）=終值/投後估值。

    「鑑於teams軟體的創新型，摩根塔勒對未來預期的投資（roi）回報是30倍！」大衛毫不掩飾自己的野心，這也正說明了他對比特軟體前景的看好。

    「至於終值的參考目標，摩根塔勒認為micropro軟體公司是一個合適的參考對象。

    micropro今年的營業收入是1.4億美元，按照軟體行業15%的稅後利潤率計算，它們的利潤是2100萬美元。

    用2100萬美元乘以軟體行業15倍的市盈率，micropro最後的終值是3.15億美元！

    所以套用公式，3.15億美元除去30倍的投資回報，最後我們對比特軟體的估值是1050萬美元！

    這就是我們摩根塔勒的開價，迪恩~」早在來之前，大衛就已經聯繫好律師和財務完成了對比特軟體的大概估值。

    看著手中的資料，迪恩腦海中飛速計算，但很快他就搖了搖頭否定了大衛.摩根塔勒的報價。

    「摩根塔勒先生，先不說這個公式是否合理。就您以micropro公司作為參考對象這一點，我們就無法認同。

    誰都知道micropro正在走下坡路，他們破產只是時間問題而已。」

    micropro也是一家辦公軟體公司，wordstar文檔處理軟體就是他們家的產品。這個軟體一度是文字處理器市場上的霸主。

    可惜它遇到了比爾.蓋茨，遇到了微軟，office軟體中的word最早就是以它為山寨對象。

    而在88年也就前年，word已經侵蝕了wordstar大部分的市場份額。加上wordstar 5.0史無前例的惡評如潮，micropro現在的經營已經岌岌可危。

    大衛.摩根塔勒用它來計算比特軟體的估值，迪恩怎麼可能會同意。

    「同為辦公軟體的代表，我認為蓮花軟體更具有參考性，蓮花軟體在去年的營業額是5.4億美元。

    按照您剛剛的公式，最終比特軟體的估值應該在4050萬美元。」

    「這太瘋狂了，迪恩~」大衛也不出意外的搖了搖頭，「並不是任何一家公司都會成為蓮花那樣的獨角獸公司。」

    「但我們也不是日薄西山的micropro，最重要的是teams的創意獨一無二，我們開闢了一個全新的市場！

    在現在的軟體公司中，我們沒有競爭對手。甚至我們已經有了相對成熟的產品，並且盈利了。

    你知道的，摩根塔勒先生，這會極大的降低你們的投資風險。」

    摩根塔勒想儘可能的壓價，迪恩想儘可能的抬高估值。

    好吧，剛剛說的分歧已經來了。這是任何談判中都無法避免的過程，否則那就不是談判而是商量了。

    溝通了良久，雙方誰也無法說服誰，最終迪恩決定採取折衷措施。

    「摩根塔勒先生，我同意以您的方式估值。但是參考對象我們無法統一，所以不妨我們各退一步？」

    「請說~」大衛也累了，他想聽聽迪恩折衷的方法。

    「取中間值，2500萬美元！」參考的目標，衰敗的不行，獨角獸也不行，那就平衡一下嘛。

    「2000萬美元！」大衛下意識的討價還價。

    「成交！」迪恩「啪」的拍了下桌子，一錘定音。

    大衛一愣，答應的怎麼這麼痛快？一筆閣 www.pinbige.com