重生之投資之王 第747章 一步收購

    張晨的意圖並不難猜，埃德伍拉德接到張晨邀請的時候，他就已經有了大概的預期。

    如果是一年前，埃德伍拉德聽到這個消息自然會喜出望外，只要價錢合適，蘋果的董事會和股東們會敲鑼打鼓的把蘋果股份賣掉或置換成收購公司股份。

    但現在，埃德伍拉德還真沒有這麼急了。

    一方面，蘋果已經跌到谷底。現在蘋果的市值為36億美元，比喬布斯剛剛接手的時候上漲了10%左右，當然，這中間也曾經歷過股價的大幅波動，但隨著蘋果財務數據的逐漸好轉，蘋果的市值也趨於穩定，短期內繼續下跌的可能性不大。

    另一方面，喬布斯回歸後，在一定程度上確實穩定了投資者的信心，至少在明年五月新mac推出前，大部分投資者仍舊會抱有期望。如果新mac取得成功，蘋果未必沒有起死回生的可能。

    說到底，還是一個牌面問題，去年蘋果的底牌是一顆紅桃三，露出的牌面是顆紅桃四，任何一個收購方牌面都比它大，也就沒有什麼談判空間。但現在，他突然摸到了一顆紅桃六，雖然輸的面仍然很大，但至少看到了同花順的幾率。

    這樣一來，蘋果董事會也就有了更多的籌碼來和收購方進行談判，爭取更多的利益。

    埃德伍拉德微笑道：「非常棒的想法，matrix和蘋果的確在很多方面有互補性，合併的確是一個雙贏的方案。」

    張晨搖搖頭：「哈哈，埃德，合併這個提議確實不錯，不過，我有個對蘋果股東來說更有利的方案——全現金收購。」

    「以12月1日股價為基礎，matrix以10%的溢價，以全現金形式收購蘋果公司全部股票。」

    張晨目光炯炯的注視著埃德伍拉德，面前這小老頭是個典型的wasp（盎格魯薩克遜白人新教徒），雖然在蘋果沒有多少股份，但非常有主人翁意識，如果不能獲得他的支持，收購行動會多出很多麻煩。

    在美國收購一家上市公司，尤其是全面收購，難度非常大。

    全面收購在美國有兩種方式：一步收購和兩步收購。

    一步收購，由於受各州公司法的約束，也被稱為法定收購。通過收購方與被收購方董事會達成收購協議，報sec審批，並且獲得多數股東同意，收購即可成功。而如果董事會對於收購方案意見相左，一步收購就根本不可行，想要繼續收購，就必須採用兩步收購的方式。

    兩步收購，過程就要複雜多了。收購方需要向被收購方股東發出收購要約，各股東自行決定是否以要約方給出的價格出售其股份；接著，目標公司召開股東大會，審議與收購方合併的事宜，若獲得大多數股東支持，則隨即進行合併。

    很明顯，兩步收購比一步收購增添了很多不確定性，不止過程更長，大多數情況下，成本也會更高。如果對方採取反收購措施，比如「毒丸」，收購也更有可能會失敗。

    因此，張晨想要用更低的成本收購蘋果，獲得埃德伍拉德的支持至關重要。

    現在的蘋果董事會，能夠和喬布斯一爭短長的，也就只有埃德伍拉德這個太上皇了。

    喬布斯回歸蘋果後，向董事會施壓，換掉了除埃德伍拉德外其他所有董事。而換上來的這些董事，也都是喬布斯和埃德伍拉德共同認可的。

    以喬布斯的性格來說，肯定不會同意matrix對蘋果的收購要約。但如果埃德伍拉德同意，喬布斯對董事會的影響力將大大下降。

    埃德伍拉德倒是真的吃了一驚，他還真沒想到張晨會提出全現金收購的方案。

    蘋果現在的確是破鼓亂人捶的角色不假，但畢竟市值還有三十多個億，按照張晨提出方案，他能拿出40億美元的現金來進行收購？

    此前已經說了很多遍，在任何一個企業的實際運營中，最重要的財務報表不是資產負債表，也不是利潤表，而是現金流量表。

    企業現金流只要夠穩健，這家公司的經營狀況就不可能太差，哪怕一時經營不利，也有重新崛起的機會，但如果現金流不行，哪怕今天還是商界王者，明天就嗝屁這種狗血事件一點都不新鮮。

    張晨現在提出全現金收購，難道是得到了哪家大資本方的支持？沒聽說華爾街最近有什麼動向啊。

    埃德伍拉德臉上的皺紋突然舒展開來：「zack，你想要借殼？」

    全現金收購，也就只有這一個解釋了，借殼。

    既然是借殼，當然是控制目標公司股份越多越好，否則平白便宜了那些小股東和散戶，只有把他們手中的全部股份都拿過來，借殼上市才有意義。

    張晨笑了笑，並沒否認，「這的確是我的目的，不過坦白說，蘋果現在的股價並不能完全反應它的價值。」

    「哦？」埃德伍拉德瞳孔微縮，沒想到張晨竟然會說蘋果的好話。

    張晨坦然道：「這沒什麼好遮掩的，我不會做趁火打劫的生意。蘋果現在的運營狀況雖然岌岌可危，但從專利和智慧財產權的角度上說，它的價值就遠不止這三十多億美元，它的股價的確被低估了。也正因為如此，我才會給蘋果百分之十的溢價。」

    埃德伍拉德對張晨好感大起，他是比較老派的生意人，很看不起猶太式商人的奸詐和狡猾，張晨這種行為方式很合他的胃口。

    但在商言商，這種合併方式蘋果股東雖然並不吃虧，可相比股權合併來說，所獲得的利益要小了很多。

    可以想像，matrix收購蘋果的消息只要一傳出來，蘋果的股價必然大漲，較現在上漲20%沒有任何懸念，稍加操作，超過30%也不是不可能。

    「很遺憾，蘋果的股東不會同意這種收購方式。現在蘋果的市值與matrix的估值相差不大，而且你也說蘋果的股價被低估了。1：1的換股比才是更加公平的方式。」埃德伍拉德拿起一顆櫻桃，「這個季節還有櫻桃，真讓人驚訝。」

    張晨哈哈大笑：「埃德，你在開玩笑嗎？蘋果現在是什麼狀況我就不多說了，只說matrix，現在的估值已經超過五十億美元，你未免太過於獅子大張口了。」

    埃德伍拉德堅持道：「你的五十億美元只是一個估值而已，沒有任何實際意義。」

    張晨哂笑一聲，扔給埃德伍拉德一個文件夾，「我剛剛和紅杉以及kpcb、高盛、雷曼兄弟、德銀和富達投資簽訂了融資協議，這些機構作為matrixa輪融資的提供方，共占matrix15%的股份，你說有沒有意義？」

    埃德伍拉德戴上綴著金鍊的花鏡，認真的看了一遍協議，心裡咯噔一下。

    果真如此。

    雖然每個人都清楚matrix遲早會進行融資，而且融資的數額不可能太低，但看到這個融資額，仍舊讓人倒吸一口涼氣。

    矽谷有史以來規模最大的首輪融資。

    如果說未獲得融資的matrix是一家很有潛力的明日之星，而現在獲得了這些大金融機構融資的matrix，雖然還未上市，卻已經正式登堂入室，成為這個資本市場上真正的角逐者、玩家。

    「一半現金，一半股票，換股比需要計算，但不會低於1：1.5。」埃德伍拉德在心中快速的計算了一下，重新修改了自己的方案。