硅谷1990 第三十章 艱難的融資

    「不，這並不能說服我，大衛，網際網路服務這個願景沒問題，我能理解聊天軟體的重要性。

    聊天軟體就像是一個網絡空間裡的社交場所，在這個社交場所里你給用戶們販賣一些服務。

    這就好比在脫衣舞派對販賣顧客看好的脫衣舞娘的聯繫方式。

    當然會有人願意買單，這個比例也許還不小，但他沒有技術含量。

    用戶願意為操作系統買單，無論是ibm的os/2還是說蘋果的mac os又或者是微軟的windows，這些操作系統它的技術難度以及帶來的優勢是dos操作系統所無法比的。

    因此人們願意付費，聊天軟體不一樣，你所說的這些功能，你只有壟斷整個市場才能做到。

    一旦它有競爭對手，競爭對手們不一定會選擇和你一樣的付費策略，他們可能把你的付費功能免費開放給用戶，形成競爭優勢，吸引你的用戶。

    因為對wt來說，qq是你們唯一的業務，必須要靠它實現盈利，對於其他公司來說，聊天軟體可能只是很小的一個板塊，他們不需要盈利。

    所以你提出的優勢有兩個現實問題擺在面前，首先qq離壟斷還有很遠一段距離，你的盈利能力越強，可能面對的競爭對手也就越強，其次你做的差異化增值服務，不夠難，競爭對手們也可以做。」

    約翰·斯卡利其實聽完之後就不打算投這個名為qq的項目了，2000萬美元什麼概念，這個價格都夠他們收購arm了。

    而且還只占了10%的股份，在網景上市以前，這是從來沒有出現過的天價。

    一家才成立半年不到的公司，享受2億美元的估值，斯卡利敢肯定自己前腳答應，後腳蘋果董事會就會把他開除，然後宣布交易作廢。

    不過出於過去良好的合作關係，約翰·斯卡利的答覆多少有點指點的意思在。

    「約翰，你說的沒錯，所以我認為wt只有2億美元的估值，如果它解決了你所說的那些問題，那我會認為它價值20億美元，甚至是200億美元。

    我跟你說的只是很淺顯的增值服務內容，實際上我們將提供的增值服務內容遠比和你說的要更加複雜。」王熾解釋道，「只是因為這些是商業機密的緣故。」

    「大衛，抱歉，現在的wt還不足以打動我。

    也許等到它值20億美元的時候，蘋果董事會會對它更感興趣。」斯卡利看著王熾沒有被他言語動搖的模樣，心想對方還是太年輕了。

    「大衛，矽谷商戰的殘酷絲毫不亞於華盛頓議員們之間的廝殺。

    qq現在是一款免費軟體，市面上沒有什麼競爭對手，因為大家不知道它如何實現盈利，一旦當你找到盈利方式之後，你會發現矽谷冒出來大量的創業公司，都擠入這個領域。

    當年的蘋果公司就面臨類似的情況，麥金塔成功之後有大大小小上百家個人電腦公司成立，現在依然活著的只有不到十家。

    對於你以及qq來說挑戰才剛剛開始。」

    斯卡利很冷靜地給王熾闡述著他對於這件事的認知。

    王熾很理解，因為未來華國移動網際網路時代，那競爭更加殘酷。

    阿美利肯網際網路產業的好處在於，一旦某一領域出現了相對領先的公司之後，其他公司會陸續退出這一領域，在網際網路業態發生改變以前，這家公司會一直占據著這個領域的市場份額。

    而華國不是這樣，華國哪怕有了領先者，也會有源源不斷的挑戰者，以及企業創造新的模式去挑戰它。

    同樣是熟人社交，臉書成功之後一直要到海外版抖音出現後，它才面臨實質上的挑戰，而人人網占據華國絕大部分市場份額之後，沒輝煌多久就被微信和微博給幹掉了。

    這就是區別。

    王熾不認為90年代的矽谷能有12到18年這段時間的華國網際網路殘酷。

    「約翰，很可惜，你錯過了一個絕佳的投資機會。

    等一年之後你會因為今天的決定懊悔不已，不過約翰，考慮到我們之間的良好關係，下次wt以20億美元估值融資的時候一定會通知蘋果一聲的。」王熾調侃道。

    買賣不成仁義在，再說他們也和蘋果達成了一筆交易，麥金塔電腦出廠設置前預裝載qq，每台電腦1美元的收費標準，這可是一個長期飯碗。

    要是蘋果在移動網際網路時代還能崛起，光是這份合同的價值就超過20億美元了。

    「我期待那一天的到來。」約翰大笑道。

    ......

    「大衛，我們對qq感興趣，從軟體層面來說它很優秀，但它的優秀太容易被複製了。

    它憑什麼值兩億美元？

    光靠軟體本身的優秀是無法說服我的，我們在80年代初的時候就給米奇·卡普爾投資了接近500萬美元的風險投資。

    他們的蓮花1-2-3系列軟體在推出後確實是那個年代現象級的軟體，擊敗了微軟推出的multiplan，幾乎壟斷了整個電子表格市場。

    蓮花1-2-3隻值500萬美元，消費者認可花錢購買他們的軟體，他們最後還是失敗了，失敗在微軟的office系列下。

    像qq這樣的軟體複製難度遠遠低於蓮花1-2-3.」

    「大衛，抱歉，我們不認為qq是一個好的商業模式，如果你繼續做西洋棋人工智慧，和個人電腦公司合作，賣西洋棋人工智慧給他們，我想我們願意給wt投一點錢。

    但像qq這樣的項目，實在是缺乏想像力。」

    「大衛，根據我們得到的消息，aol已經開始在全面對標qq，推出屬於自己的qq類聊天軟體，我們不認為wt能夠和aol競爭，它對我們來說的吸引力不夠。」

    「大衛，這個價格我們無法接受，兩億美元的估值，一家初創只有28個人的公司，這是在挑戰整個矽谷的認知。」

    王熾已經被拒絕麻了，「優立，我們這周一共見過了多少家投資機構？」

    「一共十家投資機構，平均每天兩家，其中直接拒絕的有7家，有意向的機構包括了西門子的投資部門、梅菲爾德基金以及kpcb。」

    這些投資機構有的來自斯坦福校友的關係，有的是他們見過的投資機構之間的互相介紹，也有霍夫曼幫忙找的。

    「其中西門子給的估值是500萬美元，他們願意一次性給我們200萬美元，占40%的股份。

    梅菲爾德基金的估值是1000萬美元，他們願意一次性投400萬美元。

    kpcb的估值最高，也只有1500萬美元，他們希望能夠投300萬美元，占20%的股份。

    大衛，要不我們先接受軟銀的條件？」余優立說。

    王熾搖頭：「不，這些投資機構的條件就像是一劑慢性毒藥，吃下去不會立刻死，但是會緩慢死亡。

    因為你需要明白一件事，那就是aol已經在做對標qq的軟體，他們賬面上躺著的流動資金遠高於給錢最多的梅菲爾德基金。

    他們只投這麼多錢，意味著未來他們的支持力度也有限，沉沒成本同樣有限。

    一旦我們和aol進行競爭，在全美範圍內投入大量資源營銷各自的聊天軟體，比如說，aol賬面上躺著1000萬，我們賬面上躺著400萬。

    大家都燒掉了400萬，我們至少還要600萬才能和aol競爭，當這個時候，這些投資機構大概率不會給我們繼續投錢的。

    而如果我們拿到的是2000萬，哪怕aol有4000萬，燒完2000萬還要再燒2000萬，這些投資機構會繼續跟投的概率要遠大於繼續跟投600萬美元的概率。

    哪怕2000萬美元遠遠多於600萬美元。」

    這是未來移動網際網路歲月中，無數經歷鑄就的經驗，你越能花錢越能融到錢。

    蔚來燒了那麼多億，還能源源不斷地從市場上募集到資金，憑什麼？就是因為前面真金白銀砸下去的沉沒成本，這些沉沒成本才是蔚來和投資者談判的最好籌碼。

    如果按照5年時間來計算，那麼他們要撐5年，考慮到現在和這5年內可能的融資，僅剩3家，王熾沒有一家的條件能夠接受。

    「大衛，我大致明白你的意思，那我們繼續找吧，這些投資機構也給了一些備選項。」余優立說。

    余優立很難理解王熾的執著，因為在她看來，短短四個月時間，把一家公司從6個人的團隊發展成估值1500萬美元的公司，這已經是巨大成功了，為什麼王熾看上去還憂心忡忡，絲毫不開心。

    王熾說：「不用了，幫我聯繫kpcb再聊一次吧。」

    kpcb給的估值是最高的，他們同時也是當下整個矽谷中名氣最大的投資機構，絕大部分高管來自斯坦福，他們公司就在斯坦福邊上，因此王熾認為kcpb會是突破口。

    至於西門子，王熾壓根不認為一家電氣為主營業務的公司能夠看出qq的潛力。

    「大衛，怎麼樣，我相信整個矽谷的風險投資者中只有我能夠給到你1500萬美元的估值，也只有我能夠看出qq的價值。」約翰·多爾，kpcb的創始人之一，他以為王熾回心轉意了。

    「多爾，你為什麼比我還更加自信？」王熾好奇道。

    約翰·多爾說：「kpcb在過去18年時間裡，我們投資了絕大部分矽谷的著名公司，包括思科、康柏、aol等等。

    aol和你們的業態類似，我當年選擇投資aol就是因為我看出了網際網路在娛樂方面的需要，而qq在網絡空間社交上比aol更進了一步。

    所以我認為qq有潛力。

    你說的2億美元估值太誇張了，誇張到它需要比我最樂觀的估計還要更加樂觀，我們才能從中賺到錢。

    大衛，在矽谷有很多創業公司，他們在產品正式發售前就募集到了2000萬美元以上的資金。

    但這類公司毫無疑問都有一些共同的特點，仔細的市場調查、深思熟慮的商業計劃、一流的創始團隊、睿智的董事會、季度績效評估和極其複雜的財務結構。

    他們在過去都有豐富的工作經驗，他們在矽谷的環境中善於分析，從企業界無縫過渡到創業界。

    這些特質你都缺少，你能夠給我展示的商業計劃書，它和我看過的商業計劃書相比乏善可陳。

    不過這不是你的問題，你寫的很棒，最大的問題是qq本身是免費軟體，沒人能知道一款免費軟體要怎麼賺錢。

    aol提供免費的軟體服務，但他們是靠賣個人網絡設備賺錢。

    可qq呢？像你說的賣網絡虛擬服務嗎？

    這種模式aol也做過的，但貢獻的營收在他們的總營收占比里連1%的比例都沒有。」

    約翰·多爾非常看好王熾，他從斯坦福董事會那得知了王熾和王安之間有遠方親戚關係。

    相比產品本身，作為猶太人，約翰·多爾更信家族傳承這一套。家族長輩有成功經驗，耳濡目染之下，後輩成功的概率更高。

    王安電腦現在沒落了，但不妨礙它曾經輝煌過，所以約翰對王熾青眼有加。

    當然qq產品本身的優秀也是原因之一。

    至於為什麼投了aol還要投wt，這就是最早的整個賽道上的企業我都投一遍，總有能跑出來的。

    「多爾，你說的沒錯，你給的報價確實是最高的。

    但前提是建立在，網際網路用戶增長緩慢的前提下，現在整個阿美利肯的網際網路用戶是200萬，他們會在一年之後增長到2000萬。

    至少翻10倍。

    按照1500萬美元的估值，你給我300萬美元，連一年時間都不夠燒，就要燒完。」王熾說。

    「大衛，等到那時候再融資就好了，如果網際網路真的像你所說的那樣增長迅速，那麼kpcb會毫不猶豫地給你投資的。」約翰·多爾說。

    王熾肯定不能說，我想牢牢掌握qq的控制權，他只能說：「但1500萬美元這個數字太過於低估了。」

    「大衛，你知道aol對標qq做一款類似的聊天軟體要多少錢嗎？最多100萬美元。

    如果按照你所期望的估值，2億美元的話，我為什麼不給aol投資呢？

    aol現在的估值也才2億美元不到，你們的規模遠不如aol，卻要比aol更高的估值？」

    「多爾，你說的沒錯，qq有40萬的用戶，而aol的用戶規模不到20萬。」

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